鋼廠成本底線  導致貿易商浮虧一片

    剛過去的一周內（5.17-5.21），國內鋼價單邊下挫的形勢發(fā)生微妙變化，南北鋼價先后出現跌后反彈一幕。

上周分區(qū)域鋼材價格變化如下：上海區(qū)域鋼材價格先抑后揚，單周價格回落80元/噸，截至5月21日報在4020元/噸；北京區(qū)域鋼材價格跌后反彈，截至5月21日報在4300元/噸，報價較上周五下調170元/噸；廣州區(qū)域鋼材價格跌后企穩(wěn)，單周價格下調160元/噸，截至5月21日報在4400元/噸。

截至5月21日，國內主要市場優(yōu)質品二級螺紋鋼25mm平均價位在4197元/噸，較上周五下調140元/噸；6.5mm高線平均價位在4172元/噸，較上周五下調122元/噸。數據表明，國內鋼價已經連續(xù)下挫一月有余，月跌幅接近10%，如此價位已經接近鋼廠成本底線，并且導致貿易商浮虧一片，深跌之下市場企穩(wěn)動力明顯增強，而部分抄底需求的入場托市更是直接促使鋼價企穩(wěn)反彈。

來自西本交易平臺各交易商家反饋的信息，本周需求釋放頗為反復，周初終端需求以觀望為主，周三中間需求是蜂擁入場，而本周后期，需求又重回平靜冷清。與之相對應，滬上鋼價也經歷了跌后企穩(wěn)反彈，而后又拉高無力的尷尬局面。據現貨交易平臺披露的數據，上周鋼材現貨日均交易量較之前一周上升18.21%。具體表現為鋼鐵下游終端用戶采購節(jié)奏有所加快，而現貨交易平臺交易商之間的交易更是大幅攀升。需求的突然放量，不但從一定程度說明目前價位已經接近用戶的心理預期，也給了當前價位企穩(wěn)反彈的支撐和動力。

上周影響國內建筑鋼材市場的因素，主要有以下幾個方面：

其一是主導鋼廠集中降價。據監(jiān)測數據顯示，上周5個工作日內國內主要鋼廠共有75批次下調出廠價格，不但調價鋼廠出現井噴之勢，且跌幅較前期也再度加大。而盡管鋼廠已經是不遺余力的降價加補差，但跟市場價格依然是嚴重倒掛，與此同時，由于不同鋼廠的調價周期不同，后期鋼廠跌價或將呈現此起彼伏、連續(xù)不斷的局面，這也將加大市場鋼價的企穩(wěn)難度。

其二是國內原材料價格繼續(xù)大幅回落。據監(jiān)測數據顯示，截至5月21日，上海地區(qū)20MnSi鋼坯價格為3900元/噸，較上周五下跌200元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2730元/噸，較上周五下跌50元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1900元/噸，較上周五持平。數據表明，由于現貨市場跌勢兇猛，原料市場也必然存在著補跌的要求。但值得關注的是，隨著鋼坯價格的大幅回落，需求入場動力也有所增強，上周末唐山鋼坯市場已經出現企穩(wěn)反彈跡象。

其三是全國建材庫存再現減倉。監(jiān)測數據顯示，本期國內主要城市建筑鋼材總庫存為868.057萬噸，較上周減少4.469萬噸，周環(huán)比減幅為0.51%。提醒關注的是，本期減倉力度雖然不大，但卻是全國庫存在前期連續(xù)三周增倉之后的再度減倉，這也說明當前價位對需求的吸引力已經有所增強。但由于目前基本面依然薄弱，需求放量顯然難以持續(xù)，所以目前鋼價依然無法實現真正反轉，后期震蕩下探的可能性仍將存在。

首席分析師劉秋平介紹，目前有以下幾個方面因素將會影響未來行情走勢，值得關注：

其一、宏觀調控出現放緩信號。今年以來，緊縮便成為了宏觀政策的主基調，且這種情況在 “兩會”之后得到強化。監(jiān)管部門除了繼續(xù)調控房地產，還開始整頓地方融資平臺，嚴控商業(yè)銀行信貸額度等，力圖實施全方位調控。然而，國內經濟的緊縮政策加之歐洲市場的債務風波，導致資本市場急劇下挫，經濟形勢再現動蕩。出于穩(wěn)定經濟的全局考慮，不僅決策層近期頻頻表態(tài)寬松政策仍將延續(xù)，并且發(fā)改委也明確表態(tài)3年內不征房產稅，短期無新政出臺。

其二、公開市場操作盡顯央行維穩(wěn)意圖。央行于20日發(fā)行了1200億元3年期央票及60億元3月期央票。其中3月期央票利率微升4個基點至1.4492%，3年期央票利率則續(xù)降2個基點至2.70% 。同時，上周的三期央票都未進行正回購操作，央行將凈回籠數量控制在510億元。從央行近期的操作軌跡來看，維護市場對于政策的穩(wěn)定預期，已成為管理層近期的主要目標。

其三、力拓公布二季度鐵礦石定價。據相關媒體報道，目前力拓已將二季度正式的協(xié)議礦價發(fā)至國內各鋼廠。根據力拓的報價，品位63.5%的粉礦為123美元/噸(FOB)，塊礦138美元/噸(FOB)，較之前的“臨時價格”高出10美元/噸左右，較2009年的基準價格更是高出整整一倍。雖然二季度的礦價已經讓鋼廠成本壓力大增，但季度定價的上漲噩夢還沒有結束。目前礦山已經提出160美元/噸左右的三季度要價目標，但由于三季度全球鋼價極有可能出現普跌局面，這也導致新季度價格談判形勢仍將異常激烈。